中泰资管:核心资产的牛市结束后对吗?

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太都|核心资产牛市结束了吗?

来源:中泰证券资产管理

核心资产牛市结束了吗?

核心观点

近一两个月来,海外市场和a股市场都出现了一个现象,就是一些前期强势的热股出现了一定程度的回调。那么,核心资产牛市结束了吗?

其实股价反映的是人心。很难准确猜测别人的真实想法,所以很难提前预测股价的走势。另一方面,人的心理有很多共性,这使得我们在做事之后很容易解释清楚。在这些共性中,贪婪和恐惧是其中之一。

贪婪会生出一个群体来取暖;而恐惧,会导致逃亡。所以要趁早买进卖出股票。慢的话就不会低买高卖,很可能会高买低卖。从这个角度来看,股票交易其实是一个类似于,但又不同于,一场竞赛的投机游戏。

相似之处在于两者都比别人快。不同的是,竞速是一种公开、公平的速度和耐力的竞争,而炒股需要在认知、信息、策略上建立优势。股市里有很多聪明人,大部分都认为自己很聪明。相反,不够聪明的人成为少数,这些少数人选择了另一条路走,那就是退出投机游戏,转向价值型投资。

“价值”是股票的内涵,“价格”是股票的外延。以价值为锚,可以大大降低股价波动带来的心理焦虑。但是如何衡量一只股票的价值是见仁见智的。

我能想到的一个检验标准是:如果你在买了一只股票后,能把市场憋几个月,那么你就大概率抓住了价值的锚;相反,如果你每天都要看着股价的涨跌,晚上睡不着,那么你就极有可能投机。

作者简介

蒋成现任中泰资产管理基金业务部总经理,中泰兴元灵活配置混合基金经理。

清华大学金融学学士,上海财经大学金融学硕士。曾任安信基金研究部、基金投资部总经理。

投资风格稳健,坚持价值投资理念。